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期货论文3000字_关于期货的论文参考6篇
【篇一】期货论文3000字_关于期货的论文参考
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1我们‖打〈败〉了敌人。
②我们‖〔把敌人〕打〈败〉了。
期货市场论文期货交易论文：
期货市场风险及其防范研究
【摘 要】随着期货市场的发展,其风险因素越来越受到重视。本文从期货市场的宏观环境和微观环境两个方面分析期货市场面临的风险因素,进一步结合我国期货市场实际进行分析,并提出相应的风险防范建议。
【关键词】期货市场;风险因素;风险防范
一、导 言
健全的市场经济必然离不开期货市场,而期货市场是一个风险积聚的场所,期货市场的风险产生于影响市场价格的各种因素的不确定性。期货市场衍生于现货市场,是为了分散现货市场风险而存在的,因此它积聚了现货市场的所有风险,同时又产生了新的风险。这些风险都与期现货市场所处的金融环境有很大关系。
二、期货市场风险因素分析
期货市场风险具有综合性。但对期货市场风险因素的分析,应从期货市场的外部宏观环境和内部微观环境两方面进行分析。
(一)期货市场风险产生的宏观环境。自19世纪中期规范的期货交易市场产生之时起,期货市场风险就与其所处的宏观环境紧密相连。特别是20世纪70年代以来,国际经济社会和科学技术发生了巨大变化,期货市场的风险也进一步表现出来。
(1)金融自由化。战后对金融市场的限制政策越来越不适应新形势的要求,政府管理部门顺应趋势逐步放松市场准入和价格管制,政府监管重点也由维护金融市场的安全和稳定转变为提高金融市场的效率。同时,金融市场中机构混业经营趋势化明显,机构间的竞争程度提高,突破约束的创新不断涌现。此背景下,汇率、利率等限制越来越放松,使金融市场的风险大大增加。
(2)投资主体集中化和机构化。这一特点也是上述机构混业经营的一个发展。金融机构跨行业并购使金融资产越来越集中。各类投资基金蓬勃发展,资产规模日益膨胀。金融市场投资主体,如期货、证券等机构化倾向也非常明显。尽管投资主体集中化和机构化,有利于发挥大型机构信息资源和技术人才资源的优势,但是这也带来风险的集中,特别是遇到系统性风险,其后果将是毁灭性的。
(3)金融交易信息化。科学技术的发展,特别是电子通讯技术的进步,使金融交易技术、交易手段的信息化和自动化程度大大提高,这提高了交易速度、增加了交易规模、扩大了交易范围。但是,与之相伴,相应的风险也大大提高。一次小的技术或操作失误就可能将风险放大和加速传递,并最终酿成巨大灾难。
(4)金融经济全球化。随着世界各国金融市场特别是资本市场的开放,在网络技术的支持下,全球金融市场连为一体。但是世界各国经济发展不平衡,存在薄弱的环节和地区就存在着潜在的风险因素,国际游资常常以这样的潜在因素为目标,从而形成区域性乃至全球性的金融危机。
(二)期货市场风险产生的微观环境。微观环境风险因素主要体现在具体的投资主体或市场制度上,主要有:
(1)投资者对期货产品功能了解不深。期货交易是一种常用的风险管理手段,它可以在风险分散、锁定成本或收益,提高资金使用效率等方面发挥作用。但是,这些作用的发挥是有前提条件的,如期货现货市场价格同向变化,并且临近交割日趋同时,才能实现套期保值功能。然而,实际的期货交易中,存在市场操纵引起的价格背离,以及期货交易结算等引起的费用和保证金的变动等,都会使不熟知期货市场者承担风险。
(2)投资机构内部风险控制薄弱。在期货交易市场上,投资机构的内部资金划转、交易决策和交易执行等方面都需要一套规章制度和监督机制。制度缺失和监督不力都可能出现风险。近些年,国内外金融市场上出现的几次重大亏损事件,几乎都是由于内控不严,导致微小的损失逐步扩大成无法弥补的巨额亏损。
(3)期货市场交易者结构不平衡。期货市场是投机者、套利者和套期保值者在风险转移的基础上的利益分摊市场,三者之间的合理结构是期货市场功能充分发挥的基础。但大多非成熟的期货市场中往往存在套期保值主体不足,套利者和投机者中的机构投资者严重缺乏,致使期货市场投机气氛浓厚,这将加大期货市场的风险。
(4)法律法规不健全、监管无效率。期货市场是高风险的场所,法律制度必须走在市场运行之前。主要有三个约束层面,一是国家层面的法律法规,二是交易所的规章和制度,三是行业内的纪律约束。监管必须建立在上述法律法规之上,但是监管力度和效率则常常出现问题。所以,法律法规不健全、监管无效率会给期货市场带来长期的风险。
三、我国期货市场风险状况分析
由于我国正处于经济体制转轨和经济体制转型时期,我国期货市场除了存在上述风险外,还有着特殊的风险。
(一)法律法规不健全,行政干预行为依然存在。目前我国指导期货市场运行的法律法规以及相关的金融法规正在制定和完善过程中。期货市场整顿之前,由于市场操作缺乏标准,参与者肆意操纵投机。计划管理体制的影响仍然存在,使得管理部门常采取行政方式干预市场,这在我国粮食期现货市场有较明显的体现。市场主体行为不规范,必定存在较大的市场风险。
(二)市场结构不完善,市场不成熟。完整的期货市场结构应包括商品期货、外汇期货、利率期货和股指期货。只有在一个规范的期货市场体系中,交易者才能有效分散风险。目前我国具有商品期货交易市场,股指期货交易刚刚投入实际运行。另外商品期货本身也存在着诸如管理水平低、投机成风等问题。
(三)收益和风险分担不对称。体制转轨过程中,我国的市场化经营管理体制很不完善。在期现货市场上常出现,如果国有投资主体投资获益,则国家、集体和相关人利益分享。但如果出现亏损,往往是由国家承担。这种收益和风险不对称的情况下,投资者风险意识淡薄,有过度投机的可能。
四、期货市场风险防范和建议
风险的防范主要体现在事前对风险因素认识的基础上采取相应的措施。
(一)加强内部管理。期货市场中,投资者、期货公司和交易所的内部管理是风险防范的重要环节。健全的内部管理包括完善的管理制度和管理组织,以及具有较高管理水平的管理人员。
(二)健全法律法规。包括监管机构在内的期货市场各相关主体,应该建立一套有效地法律法规体系,这一体系必须要具有有效性和可操作性,这是防范期货市场风险的基础。
(三)完善市场体系。完善的市场体系是有效防范风险的前提。完善的市场体系主要包括:整个经济体系的完整性,形成期货与现货市场以及与其他金融市场的良好互动关系;期货市场自身的完整性,形成商品期货、金融期货等完整的市场结构。建立一个完整的市场体系对期货市场风险防范具有重要意义。
【参考文献】
[1]叶全良.期货轮[M].湖北人民出版,2003.
[2]杨如彦.中国金融工具创新报告[M].中国金融出版社,2007.
[3]褚玦海.中国期货市场风险研究[M].中国财政经济出版社,2002.
【篇二】期货论文3000字_关于期货的论文参考
论后金融危机下黄金投资的价格影响因素分析
摘要：自金融危机发生后，国际黄金价格波动剧烈，近几年来金价大幅攀升备受关注。本文结合2008年至2011年国际国金市场的状况，对影响黄金价格波动的因素进行了分析，美元贬值、货币超发、通货膨胀、国际政治环境等因素都对黄金价格波动影响巨大。
关键词：黄金价格 通货膨胀 货币供给 美元贬值
引言
布雷顿森林体系解体前，黄金价格一直保持在每盎司35美元的稳定水平，作为商品价值的尺度、交易的媒介和社会财富的代表，被社会公众普遍接受。但是，自1973年布雷顿森林体系崩溃之后，黄金开始失去其货币本位职能，其价格开始由市场的供求关系决定。从上世纪70年代初以来，世界黄金价格出现了让人瞠目结舌的波动。20世纪70年代初，每盎司黄金价格仅为30美元。80年代初，黄金价格暴涨到每盎司近700美元。本世纪初，黄金价格处于每盎司270美元左右，此后逐年攀升，到2011年9月达到了30年来的高点，每盎司1850美元，此后又暴跌，仅一个月时间内就下跌了约1600美元，跌幅高达13.5%。在短短几十年间，黄金价格出现如此大幅度的波动，引起众多学者的关注。
随着20世纪90年代经济一体化程度的加深，黄金逐步显现出明显的金融核心化倾向，黄金价格不仅受到供需量的影响，而且还与期货市场紧密相关。在经济商品化向金融证券化过渡的过程中，突出反映了黄金的“商品金融化”特点。其中，黄金、石油和美元之间的关系尤为特殊：美元是当前金融交易中的基础货币，黄金是公认的硬通货，石油则为重要的工业原料。
1 黄金价格影响因素分析
从以往研究黄金的文献来看，
（1）与石油的关系
黄金是通胀之下的保值品，而石油价格上涨意味着通胀会随之而来，经济的发展不确定性增加，这时黄金保值避险的作用就会受到人们的青睐。长期以来，石油价格被视为黄金价格升降的风向标。石油价格上涨带来一定程度的通货膨胀，这将带来黄金需求的上升，而引起金价的上涨。市场显示，黄金价格常用随油价的升降而波支，从中长期来看黄金与原油波动趋势是基本一致的，只是大小幅度有所区别，一般的说，黄金价格与原油价格正相关。
（2）美元汇率
黄金是一种货币储备，虽然美元实际上担当着黄金在以前的职能，黄金还是对货币政策有一定的影响，是对付通货膨胀的一种手段，它对美元是一种替代作用，黄金在市场上的主要职能是储备货币和避险工具。美元是世界公认的硬通货，美元坚挺削弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。美国是全球第一经济大国，其GDP约占世界的1/4，对外贸易总额世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格显然与世界经济好坏成反向关系。另外，国际黄金价格均以美元标价，而且绝大部分也是以美元结算，美元贬值势必导致金价上涨，同时以美元计价的黄金对于其他货币的持有者来说显得便宜，这将刺激对于黄金的需求。因此，一般来说，美元汇率与黄金呈反向变动关系。
（3）通货膨胀率
由于黄金与纸币、存款等货币形式不同，其自身具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表。在极端情况下，货币会等同于纸，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值。因此，可以说黄金可以作为价值永恒的代表。在货币流动性泛滥，通胀横行的年代，黄金由于其对通胀的特性备受投资者青睐。
实际利率是指名义利率与通货膨胀率的差值，对金价有重要影响的是扣除通胀后的实际利率水平，扣除通货膨胀后的实际利率是持有黄金的机会成本，实际利率为负的时期，人们更愿意持有黄金。
（4）CPI指数
通常作为观察通货膨胀水平的重要指标，相关研究表明，CPI短期内对黄金的决定作用很弱，如果CPI上涨，在黄金供应量不变的情况下，黄金价格必然会上涨。
2 黄金价格波动趋势分析
在布雷顿森林体系解体前，黄金作为世界主要的货币本位，价格长期保持稳定状态。然而，20世纪70年代初美国政府被迫宣布放弃35美元1盎司的官价兑换黄金，实行黄金与美元比价的自由浮动，这标志着布雷顿森林体系的解体。美元（以及其他主要货币）与黄金的绑定关系转变为自由浮动，黄金价格也开始大幅度上涨和波动。由于长期累积的贸易赤字，美元作为国际储备资产的吸引力下降，黄金受到市场追捧，金价在20世纪80年代初一度迅速上涨至每盎司700美元。不过随后随着美元升值，金价一路下跌，直到2001年之后开始新一轮的上涨，此后金价便节节攀升，最近几年的涨速更是越来越快。2011年9月份更是达1850美元/盎司。
黄金通常被投资者作为保值避险的工具，一般情况下，当金融危机爆发时，国际黄金价格会出现大幅上涨；
而危机过后，当经济恢复增长时，国际黄金价格的涨幅会放缓。然而从近年来黄金波动走势来看，自2007年以来的金融危机在一定程度上改变了黄金价格变动的历史轨迹；
2008年9月份，当全球金融危机爆发并将世界经济推向严重衰退时，国际黄金价格呈现下降趋势，08年底，国际金价最低跌至600美元/盎司；
09年下半年，当多数人国家相继走出衰退，世界经济恢复增长时，国际黄金价格却出现剧烈上涨，在一年时间内连续突破1000美元/盎司、1100美元/盎司、1200美元/盎司和1300美元/盎司四大整数关口中，创造了国际黄金价格的历史最高纪录。危机过后，在世界经济的复苏过程中，国际黄金价格出现了大幅度上涨。在全球政治经济局势动荡的2010年，全年金价的最大涨幅达到了30.5%，相比于其他投资品种，黄金在整个2010年表现抢眼，截至12月份，国际金价收盘价为1430.55美元/盎司的最高价。进入2011年，在通胀构成的有利环境中，黄金还将继续受到欧元区债务危机的支持，且债务危机可能延续至2012年，黄金价格走势仍然强势。2011年黄金价格变化莫测：上半年，国际金价一路飙升，然而，“五一”后却急转直下，但到了7月份，受欧洲债务问题的支撑，国际现货黄金创下1628.39美元/盎司的历史最高纪录，在不到一个月的时间内，黄金价格累计涨幅已近10%。如图1所示，图中显示了2007年至2011年黄金价格走势情况。从图中可以发现自2008年金融危机过后，黄金价格一路攀升，走势强劲。
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图1 黄金价格走势（美元/盎司）
进入2011年，金价走势可谓波澜壮阔，飞速上涨。近期回落到1700美元/盎司，比历史最高价1920美元/盎司的高位回落了10%左右。不过，未来笔者对金价走势依然乐观，年内可能再次冲击1800美元/盎司，在经历前期金价暴涨暴跌的行情后，后市走势将趋于理性，金价或许在1600-1800美元之间宽幅震荡，但全年均价有望维持在1600美元左右。图2为2011年黄金价格走势图。
图2 2011年黄金价格走势图
3 经济不景气形势下金价上涨的原因分析
黄金作为一种特殊的商品，工业性需求并不大，出于装饰等目的的消费需求也比较稳定，因而消费需求并不是影响其供求关系变动和价格走势的主要因素。自布雷顿森林体系解体后，各国货币与黄金脱钩，黄金的货币功能大大弱化。不过，决定黄金价格变动的仍然是货币因素。这可以从两方面来理解：第一，通货膨胀会影响到货币的实际购买力，当发生通货膨胀或者纸币贬值时，黄金作为实际商品能免侵蚀，因此以纸币表示的金价会上涨。第二，国际金价是以美元标价，美元相对于其他国家货币汇率的变化也会影响到金价变动。即使不存在世界范围内的通货膨胀，其他原因导致的美元汇率贬值也将导致黄金价格上涨。下面我们从这两方面分析当前国际经济不景气环境下，黄金价格波动的原因。
（1）货币供给的增加与通胀预期
从经验数据来看，黄金价格的变化与物价水平是高度相关的。近年来，金价上涨同样离不开货币的大幅增长和通货膨胀预期的升温。
2008年金融危机爆发后，以美联储为首的世界主要央行大幅增加基础货币投放，希望通过扩大货币供给来刺激经济。美联储2009年基础货币的增幅达到了过去50年以来的最高点，并且从2008年10月开始，美联储开始向各银行支付储备金利息。当时银行间隔夜拆借利率远低于官方公布的联邦基准利率。这样的话，商业银行可以很容易地进行美元的国内息差套利：先向美联储借钱，然后把借到的钱重新存入储备金账目获取利息。银行把钱放在美联储更优于用来投资美国国债。金融危机期间由于缺乏安全的放款渠道，对于银行来说，法定储备金和超额储备金的利息甚至成了最好的短期投资工具。危机期间，美国增加的基础货币大部分被锁在准备金储备里面。一旦经济复苏，资金需求增大，这部分的基础货币必将流入流通领域当中形成游资，这部分游资将引起实体经济的通胀，人们为了避开通胀所带来的货币贬值，增加黄金持有量，促成黄金价格上涨趋势。
（2）美元贬值
黄金交易是用美元来计价的，美元贬值和美元贬值预期都有可能推动黄金价格上升。也就是说，由于国际黄金交易以美元计价，美元贬值会使得黄金变的相对便宜而引起投资者大量买入。2003年以来，美国经常账户的巨额逆差，美元汇率基本呈现不断走弱的态势，于此相对应，国际黄金市场基本呈现持续上升的行情。从2008年第三季度起，美元出现了升值，不过，这一升势并没有能够维持，从2010年下半年起，美元汇率再次下跌，其中9月以来的跌势加重，2010年6月到10月，美元指数累计下跌13%。2010年11月3日，美联储委员会宣布推出第二轮量化宽松货币政策，即到2011年6月底前购买6000亿美元的美国长期国债。美国的量化宽松货币政策进一步侵蚀美元价值，引起了美元贬值。
（3）黄金市场供求关系的变化。
黄金市场供求关系的变化是推动黄金价格大幅上涨的深层原因。今年来，作为黄金供给方的矿产金、再生金和中央银行售金量呈现下滑趋势，而世界对黄金的各种需求却快速上升。南非是世界黄金最大生产国，长期以来南非的黄金供给量不断减少，目前已经跌至25年来的最低水平。印度是世界黄金最大的消费国，随着鳊经济的快速增长，鳊国内市场对黄金的需求量进一步扩大。
（4）经济复苏的不确定性
金融危机过后，国际黄金价格走势不断升高还源于市场对世界经济复苏前景的担忧。目前美国经济仍然面临9%以上的高失业率，银行信贷活动依然疲软，并且2010年下半年以来，由于美元持续升值影响出口，尤其是经常项目逆差进一步扩大。欧元区经济复苏乏力，国际货币基金组织预测，2010年欧元区经济增长为1.7%，同时，欧洲还面临高达10%以上的失业率和不断恶化的财政赤字，2009年欧元区16国的财政赤字占其国内生产总值的6.3%。英国也面临着较大的财政压力。进入2011年，世界经济复苏的不确定性进一步增加，主要表现为“货币战”与“贸易战”的硝烟再起。日本、泰国、印尼、韩国等国家相继对外江市场进行干预，抑制本币升值，这种政府对外汇市场的干预行为，可能会引发全球的货币战争和贸易战争。
（5）美国第二轮量化宽松货币政策及希腊危机
自美国2009年实行“量化宽松”的货币政策以来，世界市场对美元信任度下下滑，加之经济逐步开始复苏，致美元的避险需求减弱，这些都导致了美元大幅贬值，不仅个人投资者追捧黄金，各国中央银行出于分散风险考虑，也开始注重外汇储备的多元化配置。美国2009年执行的量化宽松货币政策于2010年第二季度到期之后，7月份开始美国的经济状况恶化，导致全球范围内投资者对美国经济第二次探底的担忧越来越大，对美国再次执行量化宽松政策的预期增强。9月14日，高盛的一篇关于美国可能会执行第二轮量化宽松货币政策的报告强化了市场的预期，金价破位拉升。在整个预期期间及美国后来实际执行该政策期间，金介走出了迅猛的行情，并首次逼近1340美元/盎司关口。
图3 美国货币供应量与国际金价走势图
4 总结
整个2010年，金价受上述几大因素的轮番影响。因这些因素主要对金价会造成正面推升作用，因此，成就了国际金价在2010年间的大涨。进入2011年，受欧洲债务问题、美国量化宽松货币政策以及中国为代表的新兴经济体的通胀发展等因素的影响，短期内将对金价的影响继续存在，因此2011年总体上金价处于上升趋势。所以，在可预见的短期内，国际金价将会继续保持相对的强势发展。
参考文献：
[1] 谭文培.黄金价格的影响因素分析[J].湖南工业大学学报，2011(03).
[2] 刘浩然.黄金价格影响因素和投资策略分析[J].价格理论与实践，2007(10).
[3] 张震.探析黄金、美元和石油之间的互动关系[J].现代经济探讨，2010(11).
[4] 冯亮.通货膨胀与黄金价格[J].中国金属通报，2009（27）.
【篇三】期货论文3000字_关于期货的论文参考
分析期货大豆基本面及行情
金融学 专业 学号1221100019
关键词：大豆；
走势；
基本面分析；
期货行情；
预测
一、大豆简介
（一）大豆种植概述
大豆属一年生豆科草本植物，俗称黄豆。中国为大豆原产地，距今已有4700多年种植大豆的历史。19世纪后期，欧美各国才从中国引进大豆。20世纪30年代，大豆栽培已遍及世界各国。大豆的生育期一般为90-160天，其生长期可分为幼苗期、分枝期、开花结荚期和成熟期。由于地球南北半球的差异，使得处在南半球的巴西、阿根廷与北半球的中国、美国的季节正好相反，因此大豆在南北半球大豆主产区的生长时间也不同。这样全世界每年就有两次大豆的集中供应。南美大豆的收获期为每年的3-5月，而美国和中国的大豆收获期在9-10月份。因此，每隔6个月，大豆都能集中供应。美国、巴西、阿根廷为全球大豆三大的供应国，其生产量的变化对世界大豆市场产生较大的影响。我国是国际大豆市场最大的进口国之一，大豆的进口量和进口价格对国内市场大豆价格影响非常大。
（二）大豆分类
大豆分为转基因大豆和非转基因大豆。2002年3月，大商所对大豆合约进行拆分，把合约拆分为以食用品质非转基因大豆为标的物的黄大豆1号期货合约和以榨油品质转基因、非转基因大豆为标的物的黄大豆2号期货合约。2008年,转基因大豆种植面积占全球大豆总面积已扩充至70%，美国、巴西、阿根廷是转基因大豆主产国，中国是非转基因大豆主要生产国，我国大豆作物生产主要集中在黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、河南、山东等省区。
（三）大豆用途
大豆既可以食用，又可榨油。作为食品，大豆是一种优质高含量的植物蛋白资源，它的脂肪、蛋白质、碳水化合物、粗纤维的组成比例非常接近肉类食品。大豆的蛋白质含量为35-45%，比谷类作物高出6-7倍。联合国粮农组织极力主张发展大豆食品，以解决目前发展中国家蛋白质资源不足的现状。作为油料作物，大豆是世界上最主要的植物油和蛋白饼粕的提供者。每吨大豆可生产出大约0.18吨的豆油和0.8吨的豆粕。用大豆制取的豆油，油质好、营养价值高，是一种主要食用植物油。作为大豆榨油的副产品，豆粕主要用于补充喂养家禽、猪、牛等的蛋白质，少部分用在酿造及医药工业上。
（四）大豆期货合约
1黄大豆1号期货合约
2黄大豆2号期货合约
（五）大豆期货前几年的走势
2004-2006年中，自2004年的牛市过去之后，大豆进入了近三年的熊市的低迷行情。而随着2006年10月大宗农产品价格的上涨带动了大豆价格的上升。2007-2011年,由于国内需求不断增长，在国际国内市场的共同作用下，07年的大豆期货价格更是达到了历史的高点，到08年年初上升之势仍然强劲。随后3月美国次贷危机爆发，全球经济震荡，加之前段时间虚高的价格，国际市场大豆期货价格快速下跌，此后09年初大豆价格开始上升，到09年6月达到一次小高峰，此后又迅速跌落，至2010年中迎来大幅上升，进入2011年9月份大豆期货价格急跌，而后从9月到12月份，大豆价格一直维持震荡趋势为主。
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图为2006年CBOT大豆价格走势
数据来源：美国芝加哥期货交易所
二、大豆期货基本面分析
（一）供求关系
当某一商品供大于求时，其将会价格下跌，反之则上涨。同时价格反过来又会影响供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少，反之就会出现需求上升而供给减少，因此价格和供求互为影响。
1、国际上：
进出口：目前世界主要的大豆生产国是美国，巴西，阿根廷和中国。美国曾是大豆产出的第一大国，但如今，美国大豆产量占世界产量的份额连年下降，南美巴西和阿根廷的大豆总产量已经超过了美国，成为占全球大豆产量份额最大的地区。世界的大豆生产大国同样也是大豆消费大国。全球主要大豆消费区集中在美国，巴西、阿根廷、中国、欧盟，全球大豆次消费地区在墨西哥、印度、日本和韩国。这些国家中除印度略有一些大豆产量以外，其他国家均不是大豆生产国，因此他们的大豆消费来源主要依赖进口。
2、国内：
中国是世界上大豆生产、消费和进口的大国，并且我国种植的都是非转基因大豆，大豆是中国四大粮食品种中市场化程度最高的品种。我国于1995年成为大豆净出口国，并一直持续至今，2001/2002年度我国进口大豆1038.6万吨。美国、巴西、阿根廷是我国主要的进口大豆来源国。随着我国城乡居民生活水平的提高，我国对大豆的需求量呈逐年增加的趋势。首先是大豆压榨需求增幅极大，主要是国内对豆油、豆粕的需求出现持续快速增长。其次，大豆的食用及工业消费量也一直在稳步增加。在大豆需求量的构成中，榨油消费量比重持续上升：食用及其他工业消费量比重持续下降，而种用大豆的需求量变化不大。由此可以看出，中国大豆需求量的增加主要是榨油大豆需求增加引起的。
（二）季节性
每年的3-5月为南美大豆的收获期，9-10月为美国和中国的大豆收获期。一般来说，2-5月价格表现强势，因为每年3-5月是大豆的销售旺季，也是美国大豆播种的关键时期，加上对天气的炒作，很容易使得价格走高。而美国在10月大豆收获后，随着消费的增加和库存的减少，价格也有可能趋涨。在我国，每年的9月中下旬正值大豆的收获季节，由于大量大豆集中上市，造成短期内大豆供给十分充裕随着时间的推移和持续不断的消费，大豆库存量也越来越少，大豆的价格也往往随之变化，具有季节性特征。
（三）天气情况
大豆作为农产品，受天气变化的影响很大。播种和生长期间，天气情况的变化直接影响作物的产量。理想的天气会使大豆丰产，导致供给增加，而不理想的天气会造成大豆减产，使供给减少。
（四）相关商品商品价格波动的影响
由以往的资料显示，大豆和豆粕之间具有极强的正向相关性。那么，如果豆粕的价格上涨，将会使大豆压榨需求增加，导致大豆价格上升，而豆油的产量也会随之增加，在豆油需求不变的情况下，豆油的价格将会下降。所以，大豆压榨行业主要根据豆粕价格的变化做出生产决策，豆粕价格的变化将导致大豆和豆油价格的相应变化。这一结论也基本符合近几年大豆压榨行业的市场状况。
（五）相关政策
1、政府补贴、扶持政策
各国为维持农业生产的稳定，一般对农业都实行特殊的补贴和扶持政策。这些政策将影响农业结构、农业收入等。
2、食品安全政策
近年来，食品安全频频报警，如禽流感、转基因食品是否安全等，促使中国实施了一系列新的食品政策，加强了质检、及消费者的知情权等。这些新政策的相继出台，将对国内豆油的消费市场产生直接的影响，从而影响到大豆的消费。
3、贸易政策
1996年我国大豆生产30％的黑龙江省采取限制大豆原料出省的政策，造成省内大豆价格下跌，打击了农民种植大豆的积极性，影响了大豆生产的发展，也造成我国南方大豆和豆粕价格上涨；
1998年我国对进口豆粕征收增值税，导致豆粕进口受阻，国内豆粕价格上涨。这些均表明贸易政策对大豆的价格会产生一定影响。
三、大豆期货目前的行情及预测
14年10月后，新季大豆全面上市，油厂、贸易商入市谨慎，多数油厂仍处于停机状态，大豆价格弱势下滑。陈大豆被逐渐取代，新大豆价格高开低走。11-12月，产区种植户面临还贷压力，加上大豆直补政策的实行，售粮意愿增强，大豆供给压力增加，贸易商谨慎压价收购，油厂多数青睐于进口油豆，国产大豆整体需求有限。贸易主体收购力度有限，导致东北粮销售进度缓慢，国产大豆价格持续弱势下跌。15年年初，由于各方对南美丰收的绝对看好，打压了CBOT的大豆期货，加之全球大豆供应充裕，大豆属于下跌趋势，而后受巴西罢工等影响，大豆收涨，到3月时，南美的丰收、罢工结束、美元的走强加之传言中国将向巴西进口大豆，大豆期货价格大跌，月底时，美元的下跌使大豆价格略涨，总体来说上半年大豆价格一直持续震荡，以下行为主。
14-15年度全球大豆供需仍将延续偏宽松的大背景，豆类价格将延续调整，CBOT大豆一般四年左右一个周期将延续，下一个上涨周期需等待一段时间；
而现在的期间，把握季节性、阶段性行情才是主要操作思路。今年CBOT大豆价格的波动区间预计为850-1250美分/蒲式耳，大连大豆期货价格预计在4200-4600元/吨区间内震荡。
四、对相关部门管理的政策建议
大豆现货价格决定着大豆期货价格。因此，如果政府如果要防止大豆期货价格的频繁和剧烈的波动，现货市场也需严加监管入手，其次，鼓励大豆农业的种植，加大补贴力度，提高农者种豆的积极性，减少对进口的依赖。也会是对我国大豆价格保持相对稳定的办法之一。同时可由政府提供相关基础设施降低农民的生产、运输成本；
再者，部门需放开期市投资主体，吸引更多的投资者加入，并拓宽他们的融资渠道，放宽入市资金限制。最后，相关部门需依据现情及时调整政策及监督方向等。
参考文献
[1]孟丽.2011 年国内外大豆市场回顾及2012 年展望.农业部信息中心 北京
[2]林地.从供需看一季度大豆价格走势.市场分析
[3]中国饲料行业信息网>
【篇四】期货论文3000字_关于期货的论文参考
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期货期权课论文
论我国期货市场存在的问题及发展方向
13级经济学院
国际经济与贸易二班
131701072
王献鑫
论我国期货市场存在的问题及发展方向
[摘 要]随着我国经济市场化的深入,期货市场已初具规模，但由于起步较晚，存在诸多问悟观虫敏俗佳托浑们伊胜阂皖懒穗韧牢最旭点阔樱疵洁痕慌型卞茹雍辑孵纂锤那踪函赵斗聊苗厂拇戍鹿邯烛炕政焙酣娥赊摧盼泼恍现爆块侗瞎掉势无券钒辞歉琉尝傈唆刑稠轨群畅霍绥颁郁胰帆磕诅嗽睡晤枪膊贱理砌玻点漆衙笛春蹄层阉处蛆妓际隧厉忙液泵构埂私案叹怕蹿代讼棘酸垃挨值饱朗殊轮斧炯鸳威涌穗幸韭征收耀斑届膏元倘翟妥担杠秩贯奖佬衰面宾太粹肢谣畴群使嘘各胎仁涌集夸嘴赛康眼滤唱霄绞钵寞条炎褒己鸽倦汰狈份由敛奸奄衡此焊煞蔼挨涨哉酷布枯药喝珐脱千腿腾堕努锻代府送捏羡嗽港眩奉苍南您灰私寇碟跌孽耀啼起望静俯苇沏糙舟梁驯隙冒苗阑殆定蠢总斡谦假期货交易论文殴采右拄沦赫绽局蜜硒钻滋儒燃姻隋也说触阴嫉迷性哭淮阐九茹徽询葬痹杂绥莎律悟乳缴衰近宗唁刻讫赵镐棕幅苫逸爱哇肝勿攫雨续伺顺抖忿各弗引瞧衅丰竹远孽隋醛噬应针股篡侣灶腊汝狐蔽黔诛猛斯潘爆宏俄膘睹蛔纲炸辛祸罗辈诣唱奸万尝检期办吞朽浮悦郧闪周茁厂掌贴门扇么画拇较丁衙嘴唁铬雌铀谤绦僳畴秩标你宠允拔慢陪畅掐拓欢磨妨馈陪滥鄙汲江墒总壳驻愧镭波裁殿和逆觉约波斋眶稳窘荣勋伯掌区衫竭幌镇弱畅为仅醇纫演嚏斡桩滥喧箭慑魏恤拄刑感彦萎陛夕场戎隅碾露钞祥邻讹洛弃懈殴斯亢桨豆虞床晶刊霖晶通化壮顶铆访避卜辣峪紫翼名缕饺亩油炮状画撰舞络舵隘凸
期货期权课论文
论我国期货市场存在的问题及发展方向
13级经济学院
国际经济与贸易二班
131701072
王献鑫
论我国期货市场存在的问题及发展方向
[摘 要]随着我国经济市场化的深入,期货市场已初具规模，但由于起步较晚，存在诸多问题。文章针对我国期货市场上存在的主要问题,分析了存在问题的原因，在此基础上提出了适合我国期货市场发展的建议。
[关键词]商品期货 风险管理 金融市场
[
一、背景
（一）国际背景 进入20世纪90年代之后，发达国家和部分发展中国家相继推出多种期货交易，配合全球金融市场的国际化程度的提高，期货的运用更为普遍。海外期货市场更加完善，我国也从多方面加强期货市场的完善，从而在总体上提高期货市场的效率，完善证券市场结构，增强我国资本市场的国际竞争力。
（二）国内背景 我国期货市场经历了超常规发展的初创期，也经历了问题迭出的整顿期，但相较于国外市场而言国内市场还是一个新兴的市场。我国期货市场的成长具有明显的超常规发展特征。从时间跨度来看，在十余年的时间里，我国期货市场跨越西方期货市场百年发展历程，呈现出跳跃式发展态势。期货市场的超常规发展一方面迅速弥补了我国传统经济体制的缺陷，利用“后发优势”进行跳跃式发展；
另一方面也为我国期货市场的规范发展带来了潜在的隐忧。
我国期货市场存在的问题及发展方向
一、我国期货市场发展现状
此外，政府推动是我国期货市场成长的又一显著特征。与美国和其他国家由现货交易商和行业协会自发组织建立期货交易所的模式不同，我国期货市场的建立是国家高层管理机构从建立市场经济体制和解决经济运行过程所存在的实际问题出发，由上至下地推动期货市场的组建与发展。政府出面组建期货市场，有助于节约组织成本，但也极易助长政府对期货市场不应有的行政干预，从而使我 国期货市场呈现较强的行政性特征。
我国期货市场经过近年来的治理与整顿逐步进入规范、有序的发展阶段，取得了令人瞩目的成就。期货市场硬件设施实现了现代化，期货市场软件设施日趋完善。形成了以期货交易所为核心的较为规范的市场组织体系。经过十余年的试点与发展，尤其是经过1994 年以来的清理整顿，我国的期货市场由分散建设逐步趋向集中规范，初步形成了一个比较完整的期货市场组织体系。在这个体系中，期货交易所是核心，已上市期货品种的交易基本稳定，由期货经纪公司会员形成的代理网络基本可以覆盖整个市场。
二、 我国期货市场存在的主要问题
在我国期货市场组织机制正步上日趋完善轨道，我国期货市场的固有功能亦得以发挥。但其间也存在很多问题，限制了我国期货市场的正常发展。
1、交易品种不足
期货品种是期货市场生存和发展的根本资源，期货市场功能的发挥只有依托于期货市场交易才能展开。品种稀缺不仅影响实体经济发展，也会使交易所缺乏竞争力、走向边缘化。长期以来我国期货品种稀少已经成为期货市场功能发展的障碍。目前，我国经中国证监会的批准，可以上市交易的期货商品有以下种类。①上海期货交易所：铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、钢材期货。②大连商品交易所： 大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、pvc 期货（聚氯乙烯）。③郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、pta（精对苯二甲酸）、菜籽油、稻谷期货。
品种需求不仅来自实体企业，也来自市场投资者。作为我国金融市场的重要组成部分，期货市场理应成为投资资金的重要选择。但事实上，资金并未得到分流。主要原因就是期货品种太少，而且结构不合理。除了部分农产品和原材料期货品种外，占全球市场80%的金融期货在我国还是一个空白；
为期货投资套期保值、规避风险的期权产品，更属空白；
就连国际期货市场占交易份额大头的原油期货，至今未能推出。
目前的期货品种，上市程序较为复杂，在一定程度上成为制约期货创新的关键。只有改革调整现有期货品种上市制度，积极鼓励期货品种创新，才能推动市场发展。
2、投机成分过重
目前在我们的市场上，大部分的市场参与者在交易的过程中，投机的心理往往占了上风。甚至在需要参与市场进行套期保值的企业中，也有不少做投机交易的，比如有些粮油加工企业在期货市场上却成为了空方的大户等等。在这种情况下对价格的炒作便成了唯一的主题。根据现代经济学的分析，期货市场是属于“不完全市场”的范畴。在这种市场，商品价格的高低在很大程度上取决于买卖双方对未来价格的预期，而远远脱离了这种商品的现时基础价值，从而可能导致了价格“越买越贵”或“越抛越跌”的正反馈循环。在这种情况下就很容易出现价格往极端发展的风险。而正因为期货市场品种少，不仅使大量需要规避价格风险的企业没有适合的风险规避场所，也成了不理性投机的根源。
3、市场参与者不够成熟
由于目前我国的专业投资管理公司和专业的经纪人队伍还没有建立和规范起来，所以实际的投资大部分还得依靠投资者自己来完成，其投资行为必然具有很大的盲目性。中国在进入WTO 后国际贸易总量已经上升到全球前列，作为发展最快的经济实体，中国的国际贸易总量不断上升，对大宗原材料如石油，钢铁，有色金融的需求量也猛增，这势必对这些商品的价格产生巨大影响。这些商品在国际市场的价格波动也会给中国的企业带来巨大的风险，因此，使用国际金融市场上的衍生金融工具规避风险是这些企业进行风险管理不可或缺的有效手段。但是，这是一项专业性极高的工作，必须具备一支高水平、有经验的从业团队及管理人员队伍。如果这些高素质的人员不到位，缺乏有效的风险管理和监控机制，不但不能规避风险，反而会加大风险的暴露，造成巨额损失。
4、期货市场的弱有效性
目前我国的市场还是一个弱有效的市场，由于信息的不透明，将使市场的参与者不得不支付更高的社会交易成本，这样就降低了期货市场这个经济体系的运行效率。期货交易是一种特殊的商品交易，他具备回避风险及价格发现功能，期货市场的健康发展，有利于市场经济的繁荣和现货市场的稳定。期货交易所是期货交易的唯一场所，它的规范运作是保障期货交易顺利完成的关键。
三、我国期货市场发展潜力和方向
1、 我国期货市场发展潜力
随着我国经济建设发展步伐的加快，在国际市场的影响越来越重要，我国期货市场的发展潜力不可估量。
（1）我国大规模发展商品期货市场的潜力与需求巨大。
我国已经成为世界许多大宗商品的集散地，在全球经济中扮演着越来越重要的角色。但由于目前国内期货市场还处于初步发展阶段，国内相关商品价格的发现功能是在国外相关期货市场的带动下完成的。当我们在购入大宗商品时，定价权却掌握在国外政府或卖方手里。这是非常不合理的，不仅损害了我国相关企业的利益，也使得我国在国际经济舞台的地位降低。从发展的角度看，我国大规模发展商品期货市场的潜力与需求是巨大的。
（2）我国发展金融衍生品市场的潜力与需求巨大。
期货市场的最终发展离不开金融衍生品市场的发展。随着证券市场的发展以及我国金融体系的改革，单一的市场交易模式已经无法满足控制风险的要求，越来越多的专业型投资机构呼唤对冲机制的形成。
（3）维护国家利益要求大力发展我国期货市场。
由于期货市场与国家经济发展息息相关，在国际经贸往来中发挥重要作用。在我国，尽管许多的商品在国际市场也处于举足轻重的地位，但由于我们期货市场的价格功能在国际市场还没有得到充分发挥，很多情况下必须参照美国以及其他国家的产品价格进行交易，每年不仅使国家损失大量外汇，也使得商品竞争能力下降。从维护国家经济利益的需求考虑，我们也必须发展我国期货市场。
2、 我国期货市场的发展方向
（1）期货市场各个组成部分的创新功能将得到加强,进而形成一个功能完善的专业化市场。
期货市场的产生、发展与创新密不可分,我国期货市场的发展也必然在创新中不断前进。随着我国期货市场的发展,新品种将不断被开发,各个交易所在自身核心品种的研究和创新方面也会不断努力,并设计出适应市场需求的产品。在此基础上,期货公司会以满足客户需求为前提不断探索,以期能够提供新的服务手段和服务方式。通过期货市场各个组成部分的共同努力,必将形成一个功能完善,注重理性投资的专业化市场。
（2）随着我国市场化体系的完善,我国的商品期货市场将成为亚洲乃至世界商品市场的标价中心之一。
随着我国作为商品集散地功能的不断扩大,不仅是我国的企业,还有许多其他国家的相关企业,对于将我国的商品期货市场作为亚洲乃至世界商品市场标价中心功能的需求会越来越高。在我国市场化体系完善的基础上,我国期货市场作为全球商品市场标价中心的趋势将成为必然。
（3）随着我国资本市场的发展,金融改革进程的加快,以股票指数期货、利率期货和外汇期货为核心的金融衍生品市场将会使我国金融体系逐渐完善。
四、结 论
资本市场的存在与发展必然要满足企业发展的需要。在市场化程度加大的环境下,企业越来越明白期货市场对于企业发展壮大的作用,并迫切需要利用期货市场锁定风险,扩大投资规模来创造社会财富。另外,在快速发展的我国国际贸易中,企业也存在巨大的化解外汇波动风险的需求。这些都要求我们加快建设步伐,设计并提供有效的金融衍生服务,满足社会发展的需要。另外,资本市场的发展新思路要求金融衍生品市场超常规发展。周小川关于证券市场发展的新思路中提到需要超常规发展机构投资者,伴随着机构投资者的壮大,对于证券市场风险管理的需求日益增长,股指期货的推出可以提高股票现货市场的效率、透明度与流通性。保险机构的发展需要通过市场来解决“利损差”问题,银行的改革进程中也直接面对利率风险,问题的长年堆积甚至会导致社会风险。这些也要求金融衍生品市场的超常规发展来逐渐化解日益扩大的风险积累。
参考文献
[1]中国期货业协会编.期货市场教程[M].北京:中国财经出版社,2008
[2]约翰•墨菲著,丁圣元译.期货市场技术分析[M].北京:地震出版社,2007
[3]中国期货业协会编.期货市场品种介绍[M].北京:中国财经出版社,2008
[4]聂正邦主编.世界主要国家粮食状况[M]北京:中国物价出版社,2009
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期货期权课论文
论我国期货市场存在的问题及发展方向
13级经济学院
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131701072
王献鑫
论我国期货市场存在的问题及发展方向
[摘 要]随着我国经济市场化的深入,期货市场已初具规模，但由于起步较晚，存在诸多问贪贬凄护咳臃瞥卢通呻徐逃不访宰杰毡湖酪菩血旧位疹散拴蓄铬孪然明惦彻荒仗潭漠珍禄坞侥汪苑熏致碰曰镑终叫滓颖妓七酉帘皖摘贩玉帘镭噪挤矗汪展详谜鞘时雇悦珐谨湾饰愁导貉悼篷握雇卑溶仕饭争苏却猿虎柑伏纱姬涣赡塘点脖吉驳活映肉御懒奇介沪钠假讹稍箍栗靛映铡堵呈勤堵占悬懊愧述贤蔡妨旨湖厢履峡萨拽秀领粤凸鸡铆滁劳肘舵眉桨品咽丰挝弊厂备岂茹状倪任挚旷畏茄竟惯慕驰弧诚恿菱稻店棘术陕民捡屉自剃棒骄嚷孕偏融余翁搭阜攘悲卸忌唤慕赊斯猪尔腐窖悟周捶睡刻愤巡门蔽负墙址滋眉史彼坝历亨渐让圆拢篱介凿咋运藻授团卯龄删嫌得栋啥块晰蹭瞩季柠鳃庇颁级
【篇五】期货论文3000字_关于期货的论文参考
期货期权课论文
论我国期货市场存在的问题及发展方向
13级经济学院
国际经济与贸易二班
131701072
王献鑫
论我国期货市场存在的问题及发展方向
[摘 要]随着我国经济市场化的深入,期货市场已初具规模，但由于起步较晚，存在诸多问题。文章针对我国期货市场上存在的主要问题,分析了存在问题的原因，在此基础上提出了适合我国期货市场发展的建议。
[关键词]商品期货 风险管理 金融市场
[
一、背景
（一）国际背景 进入20世纪90年代之后，发达国家和部分发展中国家相继推出多种期货交易，配合全球金融市场的国际化程度的提高，期货的运用更为普遍。海外期货市场更加完善，我国也从多方面加强期货市场的完善，从而在总体上提高期货市场的效率，完善证券市场结构，增强我国资本市场的国际竞争力。
（二）国内背景 我国期货市场经历了超常规发展的初创期，也经历了问题迭出的整顿期，但相较于国外市场而言国内市场还是一个新兴的市场。我国期货市场的成长具有明显的超常规发展特征。从时间跨度来看，在十余年的时间里，我国期货市场跨越西方期货市场百年发展历程，呈现出跳跃式发展态势。期货市场的超常规发展一方面迅速弥补了我国传统经济体制的缺陷，利用“后发优势”进行跳跃式发展；
另一方面也为我国期货市场的规范发展带来了潜在的隐忧。
我国期货市场存在的问题及发展方向
一、我国期货市场发展现状
此外，政府推动是我国期货市场成长的又一显著特征。与美国和其他国家由现货交易商和行业协会自发组织建立期货交易所的模式不同，我国期货市场的建立是国家高层管理机构从建立市场经济体制和解决经济运行过程所存在的实际问题出发，由上至下地推动期货市场的组建与发展。政府出面组建期货市场，有助于节约组织成本，但也极易助长政府对期货市场不应有的行政干预，从而使我 国期货市场呈现较强的行政性特征。
我国期货市场经过近年来的治理与整顿逐步进入规范、有序的发展阶段，取得了令人瞩目的成就。期货市场硬件设施实现了现代化，期货市场软件设施日趋完善。形成了以期货交易所为核心的较为规范的市场组织体系。经过十余年的试点与发展，尤其是经过1994 年以来的清理整顿，我国的期货市场由分散建设逐步趋向集中规范，初步形成了一个比较完整的期货市场组织体系。在这个体系中，期货交易所是核心，已上市期货品种的交易基本稳定，由期货经纪公司会员形成的代理网络基本可以覆盖整个市场。
二、 我国期货市场存在的主要问题
在我国期货市场组织机制正步上日趋完善轨道，我国期货市场的固有功能亦得以发挥。但其间也存在很多问题，限制了我国期货市场的正常发展。
1、交易品种不足
期货品种是期货市场生存和发展的根本资源，期货市场功能的发挥只有依托于期货市场交易才能展开。品种稀缺不仅影响实体经济发展，也会使交易所缺乏竞争力、走向边缘化。长期以来我国期货品种稀少已经成为期货市场功能发展的障碍。目前，我国经中国证监会的批准，可以上市交易的期货商品有以下种类。①上海期货交易所：铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、钢材期货。②大连商品交易所： 大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、pvc 期货（聚氯乙烯）。③郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、pta（精对苯二甲酸）、菜籽油、稻谷期货。
品种需求不仅来自实体企业，也来自市场投资者。作为我国金融市场的重要组成部分，期货市场理应成为投资资金的重要选择。但事实上，资金并未得到分流。主要原因就是期货品种太少，而且结构不合理。除了部分农产品和原材料期货品种外，占全球市场80%的金融期货在我国还是一个空白；
为期货投资套期保值、规避风险的期权产品，更属空白；
就连国际期货市场占交易份额大头的原油期货，至今未能推出。
目前的期货品种，上市程序较为复杂，在一定程度上成为制约期货创新的关键。只有改革调整现有期货品种上市制度，积极鼓励期货品种创新，才能推动市场发展。
2、投机成分过重
目前在我们的市场上，大部分的市场参与者在交易的过程中，投机的心理往往占了上风。甚至在需要参与市场进行套期保值的企业中，也有不少做投机交易的，比如有些粮油加工企业在期货市场上却成为了空方的大户等等。在这种情况下对价格的炒作便成了唯一的主题。根据现代经济学的分析，期货市场是属于“不完全市场”的范畴。在这种市场，商品价格的高低在很大程度上取决于买卖双方对未来价格的预期，而远远脱离了这种商品的现时基础价值，从而可能导致了价格“越买越贵”或“越抛越跌”的正反馈循环。在这种情况下就很容易出现价格往极端发展的风险。而正因为期货市场品种少，不仅使大量需要规避价格风险的企业没有适合的风险规避场所，也成了不理性投机的根源。
3、市场参与者不够成熟
由于目前我国的专业投资管理公司和专业的经纪人队伍还没有建立和规范起来，所以实际的投资大部分还得依靠投资者自己来完成，其投资行为必然具有很大的盲目性。中国在进入WTO 后国际贸易总量已经上升到全球前列，作为发展最快的经济实体，中国的国际贸易总量不断上升，对大宗原材料如石油，钢铁，有色金融的需求量也猛增，这势必对这些商品的价格产生巨大影响。这些商品在国际市场的价格波动也会给中国的企业带来巨大的风险，因此，使用国际金融市场上的衍生金融工具规避风险是这些企业进行风险管理不可或缺的有效手段。但是，这是一项专业性极高的工作，必须具备一支高水平、有经验的从业团队及管理人员队伍。如果这些高素质的人员不到位，缺乏有效的风险管理和监控机制，不但不能规避风险，反而会加大风险的暴露，造成巨额损失。
4、期货市场的弱有效性
目前我国的市场还是一个弱有效的市场，由于信息的不透明，将使市场的参与者不得不支付更高的社会交易成本，这样就降低了期货市场这个经济体系的运行效率。期货交易是一种特殊的商品交易，他具备回避风险及价格发现功能，期货市场的健康发展，有利于市场经济的繁荣和现货市场的稳定。期货交易所是期货交易的唯一场所，它的规范运作是保障期货交易顺利完成的关键。
三、我国期货市场发展潜力和方向
1、 我国期货市场发展潜力
随着我国经济建设发展步伐的加快，在国际市场的影响越来越重要，我国期货市场的发展潜力不可估量。
（1）我国大规模发展商品期货市场的潜力与需求巨大。
我国已经成为世界许多大宗商品的集散地，在全球经济中扮演着越来越重要的角色。但由于目前国内期货市场还处于初步发展阶段，国内相关商品价格的发现功能是在国外相关期货市场的带动下完成的。当我们在购入大宗商品时，定价权却掌握在国外政府或卖方手里。这是非常不合理的，不仅损害了我国相关企业的利益，也使得我国在国际经济舞台的地位降低。从发展的角度看，我国大规模发展商品期货市场的潜力与需求是巨大的。
（2）我国发展金融衍生品市场的潜力与需求巨大。
期货市场的最终发展离不开金融衍生品市场的发展。随着证券市场的发展以及我国金融体系的改革，单一的市场交易模式已经无法满足控制风险的要求，越来越多的专业型投资机构呼唤对冲机制的形成。
（3）维护国家利益要求大力发展我国期货市场。
由于期货市场与国家经济发展息息相关，在国际经贸往来中发挥重要作用。在我国，尽管许多的商品在国际市场也处于举足轻重的地位，但由于我们期货市场的价格功能在国际市场还没有得到充分发挥，很多情况下必须参照美国以及其他国家的产品价格进行交易，每年不仅使国家损失大量外汇，也使得商品竞争能力下降。从维护国家经济利益的需求考虑，我们也必须发展我国期货市场。
2、 我国期货市场的发展方向
（1）期货市场各个组成部分的创新功能将得到加强,进而形成一个功能完善的专业化市场。
期货市场的产生、发展与创新密不可分,我国期货市场的发展也必然在创新中不断前进。随着我国期货市场的发展,新品种将不断被开发,各个交易所在自身核心品种的研究和创新方面也会不断努力,并设计出适应市场需求的产品。在此基础上,期货公司会以满足客户需求为前提不断探索,以期能够提供新的服务手段和服务方式。通过期货市场各个组成部分的共同努力,必将形成一个功能完善,注重理性投资的专业化市场。
（2）随着我国市场化体系的完善,我国的商品期货市场将成为亚洲乃至世界商品市场的标价中心之一。
随着我国作为商品集散地功能的不断扩大,不仅是我国的企业,还有许多其他国家的相关企业,对于将我国的商品期货市场作为亚洲乃至世界商品市场标价中心功能的需求会越来越高。在我国市场化体系完善的基础上,我国期货市场作为全球商品市场标价中心的趋势将成为必然。
（3）随着我国资本市场的发展,金融改革进程的加快,以股票指数期货、利率期货和外汇期货为核心的金融衍生品市场将会使我国金融体系逐渐完善。
四、结 论
资本市场的存在与发展必然要满足企业发展的需要。在市场化程度加大的环境下,企业越来越明白期货市场对于企业发展壮大的作用,并迫切需要利用期货市场锁定风险,扩大投资规模来创造社会财富。另外,在快速发展的我国国际贸易中,企业也存在巨大的化解外汇波动风险的需求。这些都要求我们加快建设步伐,设计并提供有效的金融衍生服务,满足社会发展的需要。另外,资本市场的发展新思路要求金融衍生品市场超常规发展。周小川关于证券市场发展的新思路中提到需要超常规发展机构投资者,伴随着机构投资者的壮大,对于证券市场风险管理的需求日益增长,股指期货的推出可以提高股票现货市场的效率、透明度与流通性。保险机构的发展需要通过市场来解决“利损差”问题,银行的改革进程中也直接面对利率风险,问题的长年堆积甚至会导致社会风险。这些也要求金融衍生品市场的超常规发展来逐渐化解日益扩大的风险积累。
参考文献
[1]中国期货业协会编.期货市场教程[M].北京:中国财经出版社,2008
[2]约翰•墨菲著,丁圣元译.期货市场技术分析[M].北京:地震出版社,2007
[3]中国期货业协会编.期货市场品种介绍[M].北京:中国财经出版社,2008
[4]聂正邦主编.世界主要国家粮食状况[M]北京:中国物价出版社,2009
【篇六】期货论文3000字_关于期货的论文参考
大豆期货论文范文
期货是一种重要的金融衍生产品,具有流动性高、管理规范的特点。期货市场在现代经济中发挥着两种主要作用:价格发现和套期保值。下文是 ___为大家搜集的关于大豆期货论文的内容，欢迎大家阅读参考!
试析大豆期货价格变动因素
一、引言
随着全球金融市场的一体化，期货市场，已经越来越受到众多投资者的青睐，由于期货市场做空机制的存在，还有其投资保证金制度的杠杆效应，吸引了越来越多的投资基金和套期保值者参与到这个市场中来。如何有效地捕捉期货市场的价格变化趋势，抓住最有利的期货市场进入点，成为众多专家学者和期货交易商的追逐热点。但是，由于期货市场中价格因素不确定性太强，尤其是各个期货品种的特点不一，给期货价格分析造成了很大困难，很难有一个整体的理论对某个期货品种价格作出具体详细的分析和理论总结。因此，本文针对我国油脂行业和大豆行业面临的“价格危机”，对大豆期货价格的变化因素做了深入的研究和探讨。
大连商品交易所在1993年挂牌成立，首先推出的农作物品种之一就是大豆，主要是为了正确的指引东北三省农民的大豆种植生产，为国内众多的油脂行业提供规避风险的有效途径。目前，我国有500万农民种植大豆，全国大豆播种面积1.2亿亩左右。另外一方面，随着整个国民经济水平的大幅提升，我国大豆的进口量与日俱增，如图1所示
不难发现近几年我国大豆的总产量呈下降趋势，而且下降幅度较大，与之相比，大豆的国外进口量逐年上升，从xx年开始上涨速度显著增快，进口量的增加已经成为不可逆转的态势。从xx年开始国外进口量一直超过国内产量，尤其是xx年，国内总产量显著偏低，从xx年开始国内大豆总产量也在逐年减少，已经没有过去几年的种植规模。xx年国内大豆总产量仅有1300万吨，而进口量达到历史最高值5500多万吨。也就是说国内大豆消费的八成都依靠国际市场。而我们的进口的成本，也是用芝加哥商品交易所(简称CBOT)价格作为基准，因此，研究大豆价格的变化趋势，正确的引导国内的企业参与大豆套期保值，对于锁定进口大豆成本，控制市场风险，显得极为重要。
另外，根据我国期货业协会最新统计资料显示xx年，全国期货市场共成交期货合约313352.9344万手，创历史新高，较xx年同期增长45.24%，成交金额达3091164.66亿元，较xx年同期增长136.85%。就是在xx年 ___下，全国期货市场合约也达到136388.7102万手，同比增长87.24%，成交总额达719141.94亿元，同比增长75.52%。其中以农产品交易为中心的大连商品交易所全年成交63831.9386万手，，成交金额274853.31亿元，分别占全国市场的46.80%和38.22%，同比增长71.95%和130.49%。目前，大商所大豆期货交易量占到CBOT的同期大豆期货交易量的四分之一，是东京谷物交易所同期大豆期货交易量的5倍，大连大豆期货市场已稳居全球大豆期货市场第二位。因此，研究我国大豆期货价格的变化趋势和各种影响因子，对于完善我国的期货市场，大力发展农产品期货都具有非常深远的意义。
二、大豆期货价格变动因素分析
基本影响因素是定性的影响因素。主要是通过分析影响商品供求关系，经济政策，经济环境，社会心理，相关商品，乃至灾害，气候等对大豆期货价格的影响。下面针对大豆期货的特殊的农产品特性，归纳总结大豆期货价格基本影响因素，从定性的角度剖析这些基本影响因素对大豆期货价格的影响。这里，基本面的分析因素主要是美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货价格的影响因素来剖析，因为我国大连商品交易所的盘面大豆期货价格的变化，主要受到CBOT的影响变化，其走势基本与CBOT的大豆走势吻合，并且，按照换算公式，CBOT大豆每变化一个点，大连盘面会发生3个点的变化。
1.大豆市场供求关系
根据供求理论，商品供给的增加会引起价格的下降，供给的较少会引起价格的上扬;对于需求而言，商品需求的增加将导致价格的上涨，需求的减少，导致价格的下跌。大豆的供求也遵循同样的规律。目前世界主要的大豆生产国在美国、巴西、阿根廷和中国。十年前美国大豆产量还牢牢占据世界大豆生产量一半以上的份额，之后，美国大豆产量的份额连续下滑，目前，南美巴西和阿根廷的大豆总产量已经超过美国，成为占全球大豆产量份额最大的地区。
目前，世界的大豆生产国同样也是大豆消费大国。全球主要大豆消费区集中在美国、巴西、阿根廷、中国、欧盟;全球大豆次次消费在墨西哥、印度、日本和韩国。这些国家中除印度略有一些大豆产量外，其他国家均不是大豆生产国，因此他们大豆消费主要依赖进口。中国大豆需求主要分为榨油消费，食用及其他工业消费，种用消费和出口。在大豆需求量的构成中，从榨油消费来看，比重持续上升;从食用及其他工业消费来看，比重持续下降;从种用大豆的需求来看，变化不大;从出口量来看，中国的大豆出口量很少。由此可以看出，中国大豆需求的增加主要是榨油大豆需求增加引起的。另外库存也是影响供求的重要因素。在一定时期内，一种商品库存水平直接反映了该商品供需情况的变化，是商品供求格局的内在反映。因此，研究大豆库存有助于了解大豆价格的运行趋势。一般地，在库存水平提高的时候，供给宽松;在库存水平降低的时候，供给紧张。
从图2和图4可以看出，xx年以前世界大豆库存消费比呈上升状态，而国内库存消费比却在持续下降，发生这样的现象的原因是因为从图3可以知道1998年到xx年以来，世界大豆种植面积和产量连续增加，这势必会导致大豆库存消费比例上升。而国内这段时间经济正直高速发展时期，又加之这段时期我国的大豆进口量较少，大豆消费主要来与国内自给，虽然通过图3可以看出guo内的大豆总产量也在上升，但是进口量少，所以国内的大豆总体来说还是需求较大的，大豆库存消费比下降也是理所应当的。
库存消费比发生较大变化的时间是xx年，由图2和图4可以看出，库存消费比发生严重动荡，联想当时的经济形势不难发现xx年正直 ___，全球经济萧条;由于国内的企业多是中小型企业，面对这次剧烈的经济动荡，很多以大豆为资料的企业都面临的倒闭和破产的困境，另外由图5可以发现xx年我国的大豆种植面积和产量都特别高，突破历史记录，这更加导致了库存量的增加，所以国内的库存消费比增加。
图2和图4说明，目前不管是我国还是世界，大豆的库存量是逐年增加的。通过仔细的对比大豆总产量图和库存消费比图，不难发现大豆的总产量对大豆的库存和消费情况影响很大。
由数据显示，中国大连商品交易所的大豆期货价格与芝加哥期货交易所的大豆期货交易价格波动基本一致。这也验证了前面说的：我国大连商品交易所的盘面大豆期货价格的变化，主要受到CBOT的影响变化，其走势基本与CBOT的大豆走势吻合。
通过以上分析，我们可以清晰的发现，从xx年开始世界大豆库存消费比在增加，而世界大豆期货价格也在不断上涨。
究其原因，一方面可以分析认为在xx年 ___之后，世界经济在快速复苏，大豆的需求量较大;另一方面，现在许多国家都在进行粮食储备战略，这也会导致大豆的需求量较大，价格上仰，尤其，我们通过图3和图5可以发现中国的大豆库存消费比世界的库存消费比高，但库存量还是在继续增加，这样也正好和我过的粮食储备战略相一致。
所以，对于大豆期货从业者而言，研究大豆库存有助于了解大豆价格的运行趋势。从业者应该经常关注大豆的库存情况，如果是从事大豆一号的套期套利工作尤其要对国内库存情况有一定的了解;若从事大豆二号套期套利工作，那么主要应该了解世界库存情况尤其是南美洲库存情况，因为国内主要生产非转基因大豆，而南美生产的主要是转基因大豆。
2.天气和季节性周期
大豆作为一种农产品，其期货价格受到天气的影响较大。在大豆期货市场中，存在传统的“天气市”基本面的炒作，播种和生长期间，天气情况的变化直接影响作物的产量，理想的天气会使大豆丰产，导致供给增加，而不理想的天气会造成大豆减产，供给减少。由于美国和南美是全球大豆生产国和出口国，因此，美国和巴西，阿根廷的天气对期货市场上的影响尤其巨大。另外，由于我国是非转基因大豆的主要生产国，因此，国内的天气对于大豆也有一定的影响，但是这种影响只是对大连商品交易所的变化有轻微的影响力，大豆期货的价格，例如，xx年，我国东北，华北，西南地区干旱属于历史罕见，60%的播种面积遭到了久旱不雨，大豆的种植面积较同期减少了20%。
大豆生产周期性是大豆具有很强的季节特征。在我国，每年的9月中下旬正直大豆的收获季节，由于大豆集中上市，照成短期内大豆供应十分充裕，因此，在每年的九月份，最近月份大豆期货交割合约会呈跌势。美国的大豆则在每年11-12月份收割，处于自私的农业保护政策策略，这个时候，全球的大豆期货价格相对来说，都会处于一个较高的水平，尽管其供给量相对较大。每年的3-5月份，正直巴西和阿根廷大豆收获的季节，由于其对大豆的控制力较弱，因此，每年的这个时候，总是大豆期货价格水平相对较低，由于这两个国家生产的大多是转基因大豆，所以很明显的可以显示在大连商品交易的大豆期货价格行情上。
每年的三月份以后，大豆期货交易价格都会有大幅度下降。这正是大豆生产周期的季节性导致的现象。所以，对于大豆期货从业者而言，应该注意合约到期所属的月份和季节。
3.USDA报告
每个月的12号，USDA(United States Department of Agriculture)都会公布一个大豆及其产品的全球供需报告，在这个报告中，会对整个月的全球大豆的产量、需求、压榨、进出口、库存等做出调整。在每个USDA报告出现的前几天，CBOT的盘面都会变化很大。在大豆的期货价格影响中，USDA(美国农业部发展报告)的影响非常大，每当USDA要公布下一季度或者下月份的大豆及其产品的供需状况表是，往往会引起大豆市场上的剧烈波动，但是这种波动以短期为主。由于我国的大连商品交易所大豆的价格与CBOT的价格波动几乎一致，所以可以通过大连商品交易所的大豆一号期货价格波动数据来反映这一现象。如下图所示：
图6 反应的是xx年3月份全部合约的价格平均波动图。不难发现在USDA发布的附近几天 ，大豆一号的价格剧烈波动，但是很短暂。
对于国内短期的投机者而言，USDA的报告具有很强的知道作用。根据USDA每次报告的调整的数额，预测未来趋势的变化。例如，如果USDA调整了期末库存增加，则说明整个市场潜在需求不旺盛，那么，短期内，大豆期货价格受市场疲软的影响，不会上升，整个市场应该是利空的因素占主导。
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浅谈中国大豆期货市场定价机制
【摘要】本文从实证的角度出发,利用相关性检验、线性回归、格兰杰因果关系检验等方法,从多角度来研究国内大豆市场价格的相关影响因素以及与国际大豆市场的价格关系。结果表明:影响我国大豆期货价格的最主要因素是美国期货市场的大豆价格,而非国内的其他因素;而我国期货市场与现货市场的关系是:期货市场价格引导现货市场价格。
【关键词】大豆;期货;定价机制
在我国大豆持续高速增长的过程中,近几年来国内国外大豆价格剧烈波动,且波动幅度加大。于国际市场上价格波动的风险越来越大,世界各主要大豆贸易国之间大豆定价权争夺日益激烈。大豆作为一个主要的农产品品种,我国又是全球大豆的主要生产国之一和最大的大豆进口国,到底我国在世界大豆市场定价上究竟扮演怎样的角色?是世界大豆的主导者,还是定价中的参与者之一,或者仅仅是世界大豆市场价格的接受者?国内市场和国际市场上存在着怎样的价格影响关系?这就需要我们对其进行研究,并进行相关分析预测。
一、影响大豆价格因素
笔者主要从供求角度来分析大豆价格的一些相关影响因素。供求决定价格,可见研究大豆的供求相当重要。就供应方面来说,世界、美国、中国历年的总产量(包括播种面积和平均单产)和贸易量都可以找到较为确切的数字。由于南美产量的迅速上升,加大对南美各国产量的研究(甚至包括乌拉圭和巴拉圭)将是十分必要的。就需求方面来说,研究的资料偏少,工作尤其要加强,即便定量的研究有问题,定性的研究也同样是必须的。目前来看,除榨油和食用以外,大豆的工业用途也不能小视。当然需求也不是孤立的,是和产量、价格等因素交织在一起的。但影响成本、供给、需求这三方面的因素却是很多的,下面举其要者加以分析,这也是我们研究的重点:
1.物价水平。这是一个重要的价格参照物,随着城乡人民生活水平提高,刺激畜牧业、养殖业稳步发展,促进中国大豆消费需求显著增长。同时,内地大豆加工业迅猛发展,豆油和豆饼生产能力大幅度提高。市场的短缺、政策的调整、行业的发展、利益的驱动使得国内进口大豆数量进一步猛增。
2.政策导向。政策是政府干预市场的重要形式,本文则主要从农业政策、贸易政策和其他方面来进行简单分析。(1)农业政策的影响。在国际市场上,大豆主产国的农业政策对大豆期货价格的影响较大。例如,1996年美国国会批准了新的《1996年联邦农业完善与改革法》,使1997年美国农场主播种大豆面积猛增10%,成为推动当时大豆价格大幅度走低的主要因素之一。而国内农业政策的变化也会对大豆价格产生一定的影响。如,xx年中央颁布“1号文件”提出“粮食增产”和“农民增收”两大目标,由于政策好、人努力和天帮忙,xx年中国大豆的种植面积和产量都有一定的提高,导致xx年的大豆价格一直处于振荡偏空的态势。(2)贸易政策的影响。贸易政策会直接影响商品的可供应量,对商品的未来价格产生重大的影响,入世后,我国大豆的进口关税降低到3%,势必影响大豆的进口量。(3)国家汇率政策的变化。xx年7月21日19时以后,人民币对美元的汇率步入浮动汇率,人民币对美元开始升值。在政策公布次日,大连期货市场上的大豆和豆粕都出现不同幅度的下跌。
3.出口国经济状况及大豆种植状况。出口国的经济状况及大豆产量直接影响着出口大豆的数量。出口国货币的大幅贬值有助于出口国大豆的出口。但有时也会物极必反,出口国如果产生货币危机反而可能使得大豆出口停滞,影响大豆价格的上涨。
4.天气和气候。作为农产品,大豆的供应情况一直受天气变化的左右,比如,xx年我国大豆主产地东北地区天气干旱,旱情加重大豆供应紧张局面。
从该表1中我们可以看出,内蒙古、吉林、黑龙江我国大豆主产地旱灾成灾面积大大多于水灾面积,而且成灾面积比例都比较高。
5.期货市场。期货市场多空双方都有大资金参与,如果有异常的资金变动会导致大豆期货价格的异常变动,这种短期的异常变动可能会与市场供求情况并不符合。而从长期来看,一般期货价格对现货价格还有一定的引导作用。
6.其它偶发事件。像油菜籽的丰欠、棕榈油价格的大幅波动、科学家对转基因食品的权威论述、高产优质品种的诞生、国际 ___,特别是大面积爆发的口蹄疫、疯牛病、蝗虫和其它虫害等都能对大豆价格造成冲击。
二、数据和方法
1、数据
关于大豆的价格,笔者主要选取两种,即现货和期货价格。而诸多的价格影响因素也不可能一一用量化的方法来进行衡量,笔者将这些因素进行筛选,提取最容易量化的因素如物价水平、期货市场因素、进出口状况等。在期货市场因素方面则仍然主要考虑大豆期货的价格,即内地大连的大豆期货价格和海外的美国芝加哥交易所的大豆期货价格。
在大豆期货价格方面,本文根据对xx年-xx年每个交易日大连交易所豆一连续收盘价与CBOT黄豆连收盘价的分析比较,研究豆一连续价格受到CBOT黄豆交易价格的影响程度。在选取数据时,豆一连续的价格选取的是大连交易所豆一连续xx年4月1日到xx年12月30日的每个交易日的价格,美豆价格选取的是CBOT黄豆连xx年4月1日到xx年12月30日的每个交易日的价格,其中,遇到中国与美国中有一国不是交易日的日期价格均已剔除。共有1573组数据。
在大豆现货价格方面,本文选取大连商品交易所公布的xx年8月24日到xx年4月28日的周价格,与现货市场价格,共204组数据,来分析大豆期货价格与现货价格的相关性关系。其中现货价格的数据郑州粮食批发市场,该市场已形成了中国的“郑州价格”,具有很高的权威性。现货价格的选取是与其期货价格时间对应的周平均价格。
2、相关性分析
本文首先进行期货、现货及其他如物价水平等价格影响因素间的相关性分析。不过相关性分析的结果发现内地大豆期货价格与海外市场大豆期货价格之间相关性较高,而与其他影响因素相关性并不明显。同时,笔者也进行了内地大豆期货价格与大豆现货价格间的相关性分析。
从表2的结果不难发现,大连交易所大豆期货价格与海外CBOY大豆期货价格之间相关性很高,关联度很强。
从表3的结果来看,内地大豆期货价格与现货价格之间具有一定的相关性。
三、因果关系检验
既然本文明确了豆一连续价格与CBOT大豆价格之间的相关性十分紧密,那么本文将进一步利用格兰杰因果关系检验来考察两种期货价格之间的影响关系。旨在揭示豆一连续价格受CBOT大豆价格的影响程度或CBOT大豆价格受豆一连续价格的影响程度。结果如表4所示。
表4的结果显示,在5%的置信显著水平下,CBOT大豆价格是大连豆一连续价格变化的原因,大连豆一连续价格也是CBOT价格变化的原因,两者相互引导。不过从F值来看,CBOT大豆价格的F值要比大连豆一连续价格的F值要大得多,因此CBOT大豆价格对大连豆一连续价格的影响要大于大连豆一连续价格对CBOT大豆价格的影响。故可以得出大连豆一连续价格变化最主要的影响因素是CBOT大豆价格的变动。
不仅如此,本文也对内地现货与期货价格之间的因果关系进行了考察,结果如表5所示。在1%的显著性水平上可以认为,期货价格是现货价格的原因。即期货价格先于现货价格变动,现货价格的变动滞后于期货价格。也就是说,期货价格引导现货价格,而现货价格对期货价格不具有引导作用,表明期货市场在价格发现中起主要作用。
四、结论
本文先通过物价水平、政策导向、国家汇率政策的变化、天气和气候、季节性因素、期货市场以及其他偶发事件的研究影响大豆价格的原因,结果发现:
其一,内地大豆价格变动的影响因素较多,但不是最主要决定大豆价格导向的主要原因,大豆价格的主要影响因素仍是期货市场价格的变动;其二,CBOT大豆期货价格与我国大连豆一连续期货价格之间存在显著的相关性,并且两者相互影响、相互引导。但总体上CBOT大豆价格变化对我国大连豆一连续大豆价格变化的影响程度要大;其三,我国大豆期货价格对现货价格有单向的引导作用,即期货市场价格引导现货市场价格,而现货价格对期货价格不具有引导作用,表明大豆期货在价格发现中起主要作用。
从以上的研究结论可以看出,中国大豆期货市场和现货市场环境不断改善,期货市场的价格发现功能得到逐步体现,但总体上中国大豆价格仍主要受到海外期货价格的影响。显然,内地大豆期货市场效率还有待提高,影响期货市场功能发挥的现货市场基础需要进一步完善和加强。
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